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正隆纸业：二季度将面临更大衰退风险

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核心提示：造纸大厂正隆召开线上法说，总经理蔡东和表示，2020年首季营运表现略优于去年同期，惟新冠肺炎疫情可能冲击全球经济、需求、物流

造纸大厂正隆召开线上法说，总经理蔡东和表示，2020年首季营运表现略优于去年同期，惟配备专用送样装置自动送料新冠肺炎疫情可能冲击全球经济、需求、物流及原料成本，目前对5 、6月营运略为看淡，预期对第二季影响可控制在10％内，上半年营收力拼持平去年同期。

蔡东和表示，首季台湾及越南生产未受影响，仅中国大陆因复工进度延迟产生些许干扰，所幸对集团首季营收及产销没有太大影响，2020年首季自结合并营收91.33亿元，仍年增0.15％，自结毛利率亦优于去年同期，疫情对营运的不利冲击相当微小。

蔡东冀州和指出，在工纸、纸器、家纸3大产品中，首季以家纸动能最强，由于市场需求强劲，目前仍维持全产能积极加班生产，1～4月家纸营收年增逾3分之1。工纸及纸器销售亦算平稳，首季营收稍有提升。

不过，蔡东和对正隆第二季营运看法趋守，主因随着疫情全球延烧，纸浆及废纸的进口原物料价格提升，船运等跨国运输亦较不顺。受此影响，虽然目前状况未明，但预期5月起制绳机全球景气及需求可能因此减少，影响集团营运成本、外销价格及需求量，对营运暂且看淡。

蔡东和预期，家纸需求热度5月起可能稍有减缓，第二季家纸营收仍可望较去年同期小幅成长。工纸及纸器受外冲浪浴缸销市场影响，亦预期5月起需求可能稍有解决熔接线的出现衰退，营收估较首季小幅衰退，预期影响可控制在10％以内，上半年集团营收估持平或略低于去年同期。

蔡东和指出，正隆喷绘布目前在台湾及越南均推动投资建设计画，由于疫情影响跨国流动及相关会议，仅能以视讯会议取代，相关不便预期仍多少影响后续工程进度。希望疫情能尽快结束，使工程进度能按预定计画如期完成。

针对废纸价格方面，蔡东和表示，目前台湾及进口废纸各半，由于回收及物流体系因疫情受阻，近期进口废纸价格提升较多，由过去每吨100美元左右提升到180美元。预期6月起生产成本将开始受到影响，对此将审慎因按2g绝干浆换算为浆料体积应，尽力减少对毛利影响。

而中国大陆因废纸原料及工纸价格波动剧烈，使纸器价格相当不安定。蔡东和表示，正隆目前由台湾提供3分之2、当地供应3分之1的工纸原料，会因应市况调整自台湾提供及在地采购的工纸比例，受冲击程度相对较小，目前较留意接单及帐目，状况仍在可掌控范围。